A股中欣氟材再增发:募资用途引质疑,财务困境待解

A股市場的迷霧:中欣氟材再啟簡易增發,這次能成?

增發背後:一個數字遊戲?

中欣氟材,這家公司最近又開始玩起了A股市場上屢見不鮮的「增發」遊戲。一紙《2025年度以簡易程序向特定對象發行股票預案》公告,彷彿在平靜的湖面投下了一顆石子,激起陣陣漣漪。說白了,就是公司又要伸手向市場要錢了。這次的目標是2.26億人民幣,聽起來不多,但對於一家盈利能力讓人捏把冷汗的公司來說,這筆錢的重要性可想而知。所謂「簡易程序」,不過是想更快更方便地圈錢罷了。找不超過35個「特定對象」,美其名是戰略合作,實際上誰知道背後有什麼PY交易?

募資用途:BPEF、BPF與9-芴酮的誘惑

這次募資的理由聽起來很「高科技」:年產2,000噸BPEF、500噸BPF及1,000噸9-芴酮產品建設項目。這些化學名詞,一般散戶聽了頭都昏了,但其實就是一些含氟精細化學品,廣泛應用於鋰電池、醫藥、農藥等領域。說白了,就是想蹭新能源的熱度。但問題是,這些項目真的能帶來預期的收益嗎?還是只是為了迎合市場口味,講一個好聽的故事,方便圈錢?而且,這次募資還有一個「補充流動資金」的選項,這就更讓人浮想聯翩了。公司到底有多缺錢,需要靠增發來補充流動性?這背後是否隱藏著更深層次的財務危機?

股權結構:徐老闆的微妙控制

中欣氟材的實際控制人是徐建國。他直接+間接控制公司31.10%的股權,看似穩如泰山。但這次增發完成後,他的股權比例肯定會被稀釋。雖然公告信誓旦旦地表示「預計仍為公司實際控制人」,但股權比例下降,控制力減弱是必然的。徐老闆真的這麼心甘情願地讓自己的權力被稀釋嗎?還是背後有什麼其他的考量?這一切都充滿了懸念。

歷史募資:錢都去哪兒了?

翻看中欣氟材的歷史,這家公司可謂是「募資專業戶」。近5年就募了7.12億。這麼多錢,都花到哪裡去了?真的都投入到實體項目中了嗎?還是被挪作他用了?這些問題,公司沒有給出明確的答案,也讓投資者們心裡沒底。

A股中欣氟材再增发:募资用途引质疑,财务困境待解

財務數據:增長的幻影與現金流的困境

從財務數據來看,中欣氟材的表現並不算亮眼。2025年一季報顯示,營收雖然同比增長,但淨利潤卻少得可憐。更讓人擔憂的是,經營活動產生的現金流量淨額為負,而且同比大幅減少。這說明公司在主營業務上並沒有賺到真金白銀,反而還在不斷失血。2024年年報更慘,淨利潤虧損1.86億,經營活動產生的現金流量淨額也是負數。這種情況下,公司還有什麼底氣來進行增發?
A股中欣氟材再增发:募资用途引质疑,财务困境待解

市場的質疑:增發是解藥還是毒藥?

對於中欣氟材這次的增發,市場上充滿了質疑。有人認為,增發可以幫助公司緩解資金壓力,投入新項目,實現轉型升級。但也有人認為,增發只是飲鴆止渴,長期來看,會損害現有股東的利益,稀釋股權,降低每股收益。更重要的是,如果公司不能有效地利用募集到的資金,不能改善自身的盈利能力,那麼增發最終只會變成一個無底洞,把投資者的錢都吞噬掉。
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