由 Maximilian 
立法會議員邱達根：香港Web3發展的底層邏輯與金融創新願景
近年來，Web3與加密貨幣在全球範圍內掀起一陣陣浪潮，香港，這座素有“東方之珠”美譽的國際金融中心，也積極投身於這場技術變革的洪流之中。然而，香港發展Web3並非盲目跟風，其背後有著怎樣的考量與佈局？吳說區塊鏈創始人Colin Wu對香港立法會議員邱達根進行了一次深入訪談，試圖揭開香港Web3發展的底層邏輯。
邱達根議員，作為香港科技創新界的代表，不僅是一位資深的科技風險投資家，更是一位積極推動香港Web3發展的立法者。他對Web3和加密貨幣行業有著深刻的理解，並以其獨特的視角，闡述了香港發展Web3的戰略意義與金融創新願景。此次訪談，不僅回顧了邱議員個人從科技風投到參與立法的歷程，更深入探討了香港Web3監管政策的演變、與其他地區的比較優勢、以及未來發展的關鍵方向。
邱議員強調，香港推動Web3並非出於短期的經濟利益考量，而是基於對區塊鏈技術的長期看好，以及為香港金融市場注入新活力的戰略目標。他認為，香港應聚焦國際市場，打造金融產品創新中心，並透過穩健的監管策略，增強市場信心，避免短期炒作對香港金融品牌造成損害。穩定幣、合規交易所和鏈上金融基礎設施，將是香港下一階段發展的關鍵。
更重要的是，邱議員強調香港在國際定位上應保持開放，發揮與內地的互補關係，而非競爭。香港應成為內地科技企業的窗口，幫助它們與國際社會對接，共同推動Web3行業的可持續發展。此次訪談，不僅呈現了邱達根議員對Web3的深刻洞察，更展現了香港在Web3浪潮中的獨特角色與戰略佈局。
從科技風投到區塊鏈支持者：邱達根的華麗轉身
邱達根議員的職業生涯，可謂是科技創新浪潮中的一個縮影。從早期的科技風投家，到如今香港立法會中力挺Web3的代表人物，他的轉變不僅反映了個人對科技趨勢的敏銳洞察，也體現了香港在擁抱新興技術上的開放姿態。
初探幣圈：2015年的比特幣初體驗
早在2014、2015年左右，當比特幣和區塊鏈技術還處於萌芽階段時，邱達根就已開始接觸這個新興領域。當時，他頻繁往返美國，那裡是區塊鏈創新最早的試驗田。以太坊、比特幣等概念的出現，讓他意識到這項技術的潛力。2015、2016年，ICO（首次代幣發行）熱潮席捲全球，各種代幣項目層出不窮。
邱達根坦言，當時他的團隊對這些項目保持相對保守的態度。作為傳統的科技基金，他們更關注區塊鏈底層技術的投資機會，而非直接參與幣本位的投機。儘管如此，邱達根本人也曾嘗試簡單買賣比特幣，以親身體驗操作流程，觀察這個領域的發展。這段“初體驗”，為他日後深入了解Web3奠定了基礎。
從保守觀望到積極擁抱：態度轉變的背後
最初，邱達根對加密貨幣抱持較為謹慎的態度。他觀察到，早期的ICO市場充斥著瘋狂與混亂，許多項目缺乏規範和規則，僅憑一份白皮書就開始發幣。作為風險投資家，他對這種缺乏實質支撐的模式持保留意見。
然而，隨著時間的推移，邱達根的看法開始發生轉變。他注意到，區塊鏈技術不斷發展，湧現出大量新的產品和應用，並且擁有一個龐大的社群在積極推動。越來越多的人開始意識到，走向合規是Web3發展的必然趨勢。市場逐漸形成共識，包括產品發行的條件、基礎設施的建設等等。
邱達根認為，資產的價值來自於人類賦予的共識。隨著越來越多的人參與到這些新資產的交易中，市場的共識也在逐步建立。他預見，未來一定會出現更加規範的管理機制，包括產品如何發行、如何交易、如何被監管等等。這個趨勢是不可逆轉的，只會越來越壯大。因此，香港必須思考如何參與其中，如何推動這個產業的發展。
香港Web3監管演進：從寬容實驗到精準施策
香港在加密貨幣領域的監管政策演進，一直備受外界關注。從早期的“無為而治”到如今的出台明確監管法規，香港的監管路徑並非一蹴可幾，而是在擁抱創新與防範風險之間尋求平衡。這種轉變背後，隱藏著怎樣的考量？
早期放任的真相：擁抱創新與潛在風險
外界普遍認為，香港早期對加密貨幣採取“放任”的態度。事實上，更準確地說，香港秉持的是一種“寬容實驗”的精神。在沒有明確法律禁止的情況下，鼓勵創新者自由嘗試，探索新技術和新商業模式。這也是香港過去在科技領域取得成功的關鍵因素之一。泰達（Tether）和FTX等國際知名加密企業，都曾選擇在香港起步，正是看中了香港的開放環境。
然而，這種“寬容”並非毫無代價。隨著加密貨幣行業的發展，一些問題逐漸浮出水面，例如詐欺、洗錢和市場操縱等。這些問題不僅損害了投資者的利益，也對香港的金融穩定構成潛在威脅。因此，香港監管機構開始反思，如何在鼓勵創新的同時，有效管理風險。
監管升級的必然：保障市場穩定與投資者權益
邱達根議員認為，香港監管政策的轉變是必然的。當行業發展到一定階段，出現了一些問題，就必須反思這些問題是否會再次發生，是否會對市民和社會穩定帶來影響。更重要的是，要評估這個產業是否具備持續存在的技術基礎。
香港監管機構意識到，加密貨幣和Web3並非曇花一現，而是具有長期發展的潛力。因此，必須制定更清晰的規則與發展路徑，為這個行業的可持續發展提供保障。這也是香港推出監管政策的主要原因。香港作為國際金融中心，有能力也有責任幫助這個行業更好地發展。
Web3定義：香港的宏大金融改革藍圖
2022年，香港發布了第一份關於虛擬資產發展的官方聲明，引起了廣泛關注。這份聲明不僅明確了香港對加密貨幣的立場，更提出了“Web3”的概念，將其定義為一場更廣闊的金融改革。邱達根議員認為，Web3並不局限於加密貨幣，而是包含了更廣闊的政策構想。許多國家僅從加密支付的角度看待這個行業，而香港則選擇用Web3來定義這個賽道，體現了政策上的開放性和系統性的思路。
香港並非僅僅想推動加密貨幣的買賣，而是希望通過區塊鏈技術來改革整個金融市場，構建一個全新的金融基礎設施。這是一個更宏大的目標，也更適合由香港來承擔推動的角色。香港希望透過自身的制度和法律基礎，將整個產業帶到一個新的台階上。
對“政策過緊”的社會質疑與穩健發展的理由
儘管香港政府對Web3展現出積極的態度，但社會上也出現了一些質疑的聲音，認為具體政策執行上進展緩慢或偏緊，相較於其他地區顯得過於保守。對於這些質疑，邱達根議員如何看待？香港又該如何在擁抱創新與風險管控之間取得平衡？
穩中求進：長遠規劃與短期炒作的抉擇
邱達根議員坦言，抱怨之聲在所難免，不可能滿足所有人的想法。但他始終堅持“要走得穩，才能走得遠”的原則。他認為，發展速度並非衡量市場發展的唯一標準，更重要的是長遠規劃。如果一下子全面放開，任由市場炒作，很可能會帶來混亂，甚至出現負面案例。
他強調，香港作為一個國際金融市場，其核心價值在於投資者的信心。貿然放開可能會導致市場崩盤，不僅對香港無益，還可能牽連傳統金融體系，對香港金融品牌造成嚴重影響。因此，必須做好內部的審視和協調工作。
監管機構的快速反應：AETF的審批速度
儘管有人批評香港政策過於保守，邱達根議員認為，監管機構的反應其實非常迅速。例如，在AETF（亞洲加密貨幣交易所交易基金）產品的討論初期，監管機構很快理解並在三個月內批准了多個項目。只要是他們熟悉、理解的產品，審批速度非常快。當然，對於香港過去沒有做過的創新產品，審批速度可能會慢一些。但香港也在不斷嘗試，並希望有越來越多的新產品能夠在香港落地，但這其中必須考慮到潛在的風險因素。
香港金融品牌：信心與穩健的基石
香港之所以能擁有今天的金融體系，在於投資者對香港的信心。穩健的發展策略有助於增強市場信心，讓Web3產業長期可持續發展，成為一個新的金融結構。如果缺乏監管，市場可能會在短期內獲得外界稱讚，但長期來看，整個生態可能會崩塌。因此，香港選擇穩健發展的道路，確保政策不會毫無紅線，並定期檢視市場的反饋。
合規交易所盈利困境：香港Web3的國際化定位
在香港積極擁抱Web3的同時，一個現實的問題擺在眼前：合規交易所的盈利難題。相較於美國或韓國等擁有龐大本土市場的地區，香港的合規交易所在當前監管框架下，似乎難以實現盈利，甚至長期虧損。這種情況如果持續下去，香港的Web3發展模式該如何維持？
早期虧損的必然：競爭格局與市場探索
邱達根議員認為，任何新興行業都需要經歷一個投資的過程。投資Web3的目標是為了長期發展，並希望能在產品端提供更多機會，讓市場壯大。目前真正開始營運的交易所只有少數幾家，即便香港已經發出了十幾個牌照。他以日本為例，指出即使發出數十個牌照，真正賺錢的交易所也寥寥無幾。美國早期也經歷過類似的階段，直到後來進行整頓，才出現盈利良好的大型交易所。
因此，香港目前早期的虧損是可以預期的。而且，香港的產品與其他地區不同，如何分類、如何定位，大家還在摸索。
日本經驗：零售市場與代幣买賣
以日本為例，雖然他們發出了許多交易所牌照，但多數交易所只是提供代幣买賣，主要面向零售市場。邱達根議員對香港的期望不僅僅是做現有產品的买賣，更希望本地交易所未來能推出一些新的、尚未面世的產品。他認為，這應該成為交易所新的收入來源之一。
香港的機會：創新產品與全球市場
香港需要思考如何開拓新的業務，開發新的“紅海”市場，而不是在舊有的市場框架中內卷。香港定位是一個國際市場，沒有人是為了700萬人口的本地生意而來。香港需要思考如何把本地產品推向更大的外部市場。邱達根議員認為，這是下一步必須盡快要做的事情 — — 如何把香港的交易所和產品推向全球市場。他希望大家可以在香港發產品，這些產品的受眾是全球，而不僅僅是本地。
香港與新加坡：互學互鑒，共拓國際市場
邱達根議員認為，香港可以和新加坡多做互動、互相學習。最終，大家的目標都是推動整個盤子更大，開拓更廣闊的國際市場，而不是只局限於本地人口的生意。
代幣數量之爭：散戶投資與風險控制的平衡術
香港自推出加密貨幣牌照制度以來，僅允許散戶交易極少數的代幣，引發了業界的廣泛討論。相較於其他地區，香港的做法顯得格外保守，甚至被一些人戲稱為“搞笑”。在散戶投資與風險控制之間，香港監管機構究竟該如何拿捏？
700萬人的迷思：香港市場的真實吸引力
邱達根議員坦言，如果僅僅是為了香港700萬人的市場來發幣，那確實不見得能賺到錢。這也點出了香港Web3發展的一個核心問題：香港的市場規模相對較小，難以支撐起一個龐大的加密貨幣生態。
專業投資者：香港Web3的潛在金礦
香港的真正優勢在於其聚集了亞洲最多的家族辦公室和專業投資者。如果產品是面向這些專業投資者和家族辦公室的，監管相對會放鬆一些。這也意味著，香港Web3的發展重點應該放在吸引這些“專業的錢”，而非僅僅關注散戶市場。
散戶監管：謹慎推進，步步為營
對於散戶的監管，香港必須謹慎，因此肯定是要一步一步推進的，不可能一口氣放開全部。邱達根議員認為，對散戶的保護至關重要。如果貿然放開，可能會導致散戶遭受損失，損害市場的健康發展。因此，香港的監管策略是謹慎推進，步步為營。
新加坡政策收緊：香港的機會還是挑戰？
近期，新加坡在加密貨幣領域的政策出現收緊的趨勢，這是否意味著香港迎來了彎道超車的機會？抑或這僅僅是Web3發展過程中，各個地區政策調整的正常現象？
Web3市場擴大：做大蛋糕，而非爭搶份額
邱達根議員認為，香港的機會並不在於其他國家政策上的變化，而是整個Web3市場本身的擴大。關鍵是如何把這個蛋糕做大，如何有更多的產品出現，以及如何通過香港的合規推動，讓更多人願意來這裡嘗試、探索、發行不同類型的產品。香港應該著眼於吸引更多企業和人才加入Web3的行列，共同推動行業的發展，而不是僅僅關注從新加坡轉移過來的資源。
穩定幣條例：香港的合規之路
香港最近通過了關於穩定幣的相關條例，這讓許多已經做得比較大的穩定幣項目可以在香港尋求合規的路徑。市場上已經有些成功的穩定幣了，但我們也需要一些由政府認可、在法律框架下運行的穩定幣。所以我們現在的重點是在於探索那些市場上尚未出現、或具有新變種可能性的產品。這表明香港正在積極探索合規之路，為穩定幣等新型金融產品的發展提供明確的法律框架。
新加坡模式：銀行與金融機構的合規准入
邱達根議員指出，新加坡並非完全放棄加密貨幣領域，他們也在積極推動一些項目，比如他們自己的CBDC，以及銀行、金融機構的合規准入也做得比香港更深入。許多國際機構若要在新加坡持有加密資產，確實會比在香港更便利，這些是我們需要學習的地方。他認為新加坡現在的政策收緊可能只是短期調整，但從長遠來看，這個行業終究會走向合規發展。
穩定幣戰略：港元穩定幣的優勢與機遇
穩定幣，作為加密貨幣世界中相對穩定的資產，近年來備受關注。香港也將穩定幣視為Web3發展的重要一環，積極探索港元穩定幣的潛力。那麼，港元穩定幣相較於其他穩定幣，有哪些優勢和機遇？
穩定幣的市場潛力：拓展新用戶群體
邱達根議員認為，現在穩定幣還處於非常早期的階段，市場還有很大的增長空間。他指出，從產品的可用性、成本、交易效率等角度來看，穩定幣都是非常實用的工具，因此相信它還有很大的市場發展潛力。香港發展穩定幣的戰略方向，不是去搶現有的市場份額，而是去拓展那些尚未被覆蓋的新用戶群體。
合規需求：國企、央企的穩定幣困境
在國際貿易場景中，許多企業，尤其是國企、央企或上市公司，目前是無法接受不合規的穩定幣的。他們無法收取現在市場上流通的某些穩定幣，這就意味著存在一個尚未被滿足的市場需求。這也為香港發展合規穩定幣提供了機會。
港元穩定幣：雙重背書與潛在優勢
港元本身就是一個有美元作為支撐的貨幣，與美元是1:1掛鉤的，所以港元穩定幣的結構和美元穩定幣在原理上是類似的。邱達根議員認為，如果未來真的出現美元信用危機，港元除了有美元作為支撐外，還有香港政府的財政儲備作為額外背書。他不敢說港元的穩定性一定優於美元，但至少具備雙重支撐：美元和香港政府的儲備。如果單從資產背靠的角度來看，港元穩定幣或許在某些方面還更有優勢。當然，最終是否具有市場競爭力，還要看用戶是否接受、是否願意使用。
無牌項目與DeFi：香港監管的邊界與未來
隨著Web3產業的發展，DeFi（去中心化金融）等新興模式也逐漸受到關注。然而，DeFi的去中心化特性，也給監管帶來了挑戰。香港對於無牌項目和DeFi，將採取怎樣的監管策略？
香港監管原則：走得穩，才能走得遠
邱達根議員強調，香港監管的首要原則是“走得穩”。香港的目標是希望在香港開展業務的機構都持有牌照。如果你在香港運營業務，並且對本地用戶推廣、銷售服務，那就必須持有牌照。如果你的業務雖然設在香港，但不面向本地市場，而是服務於海外，那就要視具體情況而定。但只要你在本地市場向本地市民提供服務，那就必須持牌，這是明確的方向。
DeFi的未來：歡迎還是驅逐？
對於DeFi，香港目前沒有討論要禁止，也沒有這樣的政策方向。邱達根議員表示，現在在香港真正從事DeFi的人並不多。香港一直堅持以市場需求為導向。如果未來市場對DeFi有明確需求，政府當然會考慮是否需要進行某種形式的監管，比如登記、發牌等措施。這要依據市場調查的數據來決定。
新型牌照：適應新產品交易與托管模式
香港接下來將會推出更多類型的牌照，包括托管牌照、dealing（交易）類牌照等。相關法律也正在修訂中，以適應新型產品交易和托管模式的需要。這顯示香港正在積極調整監管框架，以適應Web3產業的發展。
前店後廠模式：香港Web3的獨特角色與技術人才佈局
在Web3領域，一種獨特的“前店後廠”模式正在興起：高管、老闆或核心團隊設在香港，而技術團隊或後臺運營則放在深圳、內地、杭州等地。這種模式的興起，反映了香港在Web3生態中的特殊角色，以及技術人才的佈局。
華人話語權：技術开發的優勢
邱達根議員指出，目前從區塊鏈到加密貨幣的發展過程中，很多參與者，尤其是在做硬技術的，大部分都是中國人。他接觸到的開發者和技術團隊，大多來自華人圈，所以在這個行業裏，華人的話語權是非常強的。這也說明了華人在Web3技術創新方面的優勢。
金融與科技的結合：香港的潛力所在
香港的優勢在於其強大的金融圈，有很多優秀的專業人士。如何將金融與科技兩方面的人才結合起來，是香港發展Web3最大的潛力所在。香港可以利用其金融優勢，為Web3技術創新提供資金和市場支持，促進Web3產業的發展。
金融樞紐：香港與新加坡的差異
相較之下，日韓更像是獨立市場，而香港和新加坡的定位則更接近，是整個亞洲的金融樞紐之一。邱達根議員認為，新加坡雖然動作快，但金融市場的深度和流量規模不及香港，香港有更龐大的資金池和產品體系。
美國Web3巨頭的保守態度：香港的應對策略
儘管香港積極擁抱Web3，但一些美國頂級的Web3公司，例如Coinbase和Circle，對香港的態度仍然相對謹慎。它們的亞太總部大多設在新加坡，對香港市場存在一些顧慮。面對這種情況，香港該如何應對？
可控與不可控：做好自己的事情
邱達根議員認為，有些事情我們可以控制，有些則是無法控制的。香港只能在可控範圍內把自己的事情做好。這意味著香港應該專注於改善自身的監管環境、吸引人才、以及推動技術創新，而不是過度關注外部因素。
國際市場的開放：香港的立身之本
邱達根議員強調，對海外不同國家的公司，香港的態度一直是開放的，並不限於哪個國家。香港仍然有來自全球各國的企業在這裡運營，也有各種不同背景的人在這裡生活，包括歐美的企業和人才都很多。他認為，香港必須堅守對國際市場的友好和開放，這是香港過去成功的根本原因之一。
堅守與調整：靈活應對外部變化
邱達根議員認為，目前的局勢只是歷史長河中的一個小點。十年前的情況和現在不一樣，十年後又會是什麼樣，我們也無法預測。因此，香港不會因為一時的國際關係變化而去做戰略調整。他認為，香港最關鍵的是保持開放性和自由度，包括對國際市場的自由開放、對國際資本進入香港的門檻幾乎為零。
股票代幣化：香港的潛力與法律障礙
股票代幣化，作為Web3領域的新興趨勢，近期在全球範圍內備受關注。將傳統股票轉化為可在區塊鏈上交易的代幣，不僅可以提高交易效率，還能降低交易成本。香港在股票代幣化方面，是否具備發展潛力？又面臨哪些法律障礙？
代幣化建議：來自香港从业者的聲音
邱達根議員表示，香港本地也有從業者提出代幣化方向的建議。這表明在香港Web3社群中，對於股票代幣化抱持著一定的期待。
法律的局限：過去的產物與科技發展的矛盾
關於法律的問題，邱達根議員認為，目前的一些條例是過去的產物。當時的法律框架並未考慮今天科技發展的趨勢，也沒有預見到會出現用代幣或區塊鏈技術來買賣股票等股權產品的方式。因此，香港現行的法律框架，可能限制了股票代幣化的發展。
代幣化的愿景：更高效的金融市場結構
邱達根議員希望在10年或15年之後，不僅是股票，所有包括債券、硬資產等傳統資產都能夠實現上鏈交易。這樣可以省去大量中間環節，降低成本，構建一個更加高效的金融市場結構。他認為，這正是區塊鏈所具備的潛力，但要實現這一點還需要時間，也要看科技的發展。
香港發展Web3的戰略意義：與內地的互補關係定位
在Web3浪潮中，香港的發展定位，不僅關乎自身的經濟轉型，更牽動著整個大中華區的Web3發展格局。香港究竟應如何看待Web3？它是否被視為香港未來復興的重要支柱？又該如何與內地形成互補關係？
互補而非競爭：香港的長期戰略
邱達根議員強調，香港不可能、也不應該與內地競爭。香港從來都不是競爭關係，而是互補關係。從過去的“三來一補”模式，到後來幫助內地企業在香港募資、上市，再到現在我們希望幫助內地科技企業“出海”，通過香港設立標準，與國際社會對接，這一直都是合作的路徑。香港與內地，應攜手共進，共同推動Web3產業的發展。
香港的橋樑作用：幫助內地企業出海
香港應成為內地科技的窗口，通過香港幫助中國企業在國際上樹立可信賴的標準，包括人工智能如何處理數據、如何構建安全的語言模型（LM）等，這些都離不開香港的橋樑作用。香港可以利用其國際化的優勢，幫助內地企業與國際接軌，提升其在全球市場的競爭力。
數據治理：香港對國家人工智能發展的支持
邱達根議員認為，AI背後最核心的問題是數據，而數據治理必須符合國際標準。香港正好可以在這方面為國家發展人工智能提供支持。他一點也不擔心所謂的“競爭”。香港只需要找到自己在國家科技戰略圖譜中的定位，看清我們可以在哪些部分參與、在哪些部分為國家發展加持，專注把這一塊做好，這才是最重要的。