由 Maximilian 
恒瑞医药赴港上市：一场精心策划的资本豪赌？
聆讯通过背后的战略意图：真的是为了“国际化”？
恒瑞医药的赴港上市，表面上是顺应“创新+国际化”双轮驱动战略，实则更像是一场精心策划的资本豪赌。一句“扩大国际知名度，优化资本结构，拓展海外业务”，看似滴水不漏，却难以掩盖其背后更深层的焦虑。要知道，国内医药市场的竞争日趋白热化，集采政策更是让仿制药企叫苦连天。恒瑞作为曾经的“药茅”，虽然凭借创新药转型，但增长压力依然巨大。那么，所谓的“国际化”，究竟是真心实意地开拓海外市场，还是仅仅为了在资本市场讲一个动听的故事，以获取更高的估值？
诚然，香港作为国际金融中心，拥有更广阔的融资渠道和更成熟的投资者群体。但我们也要清醒地认识到，香港资本市场对医药企业的估值逻辑与A股存在显著差异。港股投资者更加理性，更看重企业的研发实力、管线布局以及未来的盈利能力。如果恒瑞仅仅是把A股的那一套“讲故事”的模式搬到港股，恐怕难以获得市场的认可。更何况，国际化之路并非坦途，海外市场的准入壁垒、文化差异、竞争格局都将给恒瑞带来巨大的挑战。与其说是“国际化”，不如说是恒瑞在寻找新的增长引擎，试图摆脱国内市场的天花板。