由 Maximilian 近期，DeFi借贷协议AAVE逆市上涨近30%，引发市场关注。其强势复苏的原因主要体现在以下几个方面：首先，AAVE作为市场领导者，拥有巨大的市场份额和活跃贷款额，即使在市场波动中也能保持稳定；其次，其收入和TVL在熊市后持续回升，展现出强劲的增长潜力，过去30天平均收入占据借贷市场55%；再次，AAVE在安全管理、DAO治理和借贷双边网络效应方面表现出色；最后，AAVE积极推进多链部署和代币经济学改进，并推出提案优化代币实用性，消除风险，增强利益一致性，提高AAVE代币需求。
然而，DeFi整体复苏仍面临挑战。虽然头部项目如AAVE和EigenLayer展现出盈利能力和市场份额，但整体TVL仍未恢复到2021年高峰水平。DeFi协议的爆发需要满足几个条件：稳定的基本面和市场领导地位；稳定的收入和代币经济学升级；良好的宏观金融环境。
以Uniswap和Lido为例，Uniswap虽然在产品层面不断升级，但市场份额受到挑战，且依赖以太坊生态系统发展；Lido则因与ETH高度相关，价格波动较大，且面临同质化竞争。
与Uniswap和Lido相比，AAVE在借贷赛道的去中心化治理和代币经济学升级更易获得投资者青睐。DeFi赛道爆发除了协议自身革新，还需要良好的宏观金融环境，以及与MEME等资产发行结合，增加链上流动性。
