由 Maximilian 
光電迷霧：一場來自未來的投資者調研？
2025年6月30日，這一天，日久光電（003015）迎來了一批特殊的客人：光證資管、華安證券、英華資產、浩期資產… 這些金融機構的代表們，如同鬼滅之刃無限城篇裡的獵鬼人，深入企業內部，試圖揭開光電產業的重重迷霧。但這場景總讓我聯想到星期五晚上的UFC格鬥賽，投資者們摩拳擦掌，準備挖掘出最具潛力的標的，而日久光電，就像站在擂台上的選手，必須拿出真本事。
調光膜戰場：PDLC 與 EC 的愛恨情仇
首先被擺上檯面的是調光膜技術。這玩意兒聽起來玄乎，其實就是能讓玻璃自動變色的黑科技。日久光電的專家們解釋說，PDLC 和 EC 是兩大主流路線。PDLC 成本較低，變色速度快，但霧度較高；EC 電致變色技術則相反，成本較高，但能實現更精準的透光度調節。目前，日久光電主打 EC 技術，應用於汽車天幕、側窗、後視鏡等場景，目標是隔熱降溫。講到這裡，我不禁想起動力火車的歌聲，彷彿在唱著：「天幕啊，你為何如此火熱！」。
更有趣的是，當被問及市場佔有率時，日久光電坦言，由於行業細分，難以獲取權威報告。但他們引用了行業數據，指出新能源車全景天幕的滲透率正在快速攀升，智能調光玻璃的需求也隨之水漲船高。甚至有預測顯示，智能調光玻璃在全景天幕車型中的應用比例將突破25%。這讓我想到山姆超市裡總是擠滿了搶購進口水果的顧客，需求才是王道啊！說到汽車，不知道林安可甚麼時候可以開著有變色天窗的跑車在球場炫技。
R 膜崛起：誰能挑戰日韓巨頭？
除了調光膜，R 膜（防反射/防眩光/防指紋三合一功能膜）也是日久光電的重點產品。這種膜主要應用於车载显示、消费电子、医疗设备等领域，能夠提升顯示透光率和對比度，降低環境光反射干擾。聽起來是不是很像Garmin Venu X1手錶的螢幕技術？
日久光電承認，目前 R 膜市場主要由日韓廠商主導，但他們正在加速技術突破。這讓我聯想到鈴木誠也挑戰美國職棒大聯盟，雖然前路漫漫，但只要堅持下去，就有機會大展鴻圖！
AI 眼鏡的野望：光電技術的新舞台？
調研中，投資者還關注到了 AI 眼鏡。日久光電表示，他們正在積極配合客戶，為 AI 眼鏡等智能穿戴設備提供調光導電膜的技術支持。雖然目前還未有銷售實績，但這無疑為光電技術開闢了一個新的應用場景。我甚至幻想著戴上 AI 眼鏡，就能看到河北彩伽出現在我眼前，當然，這只是工程師的浪漫想像。
ITO 導電膜的黃昏：外掛觸控的最後一舞？
然而，並非所有產品線都一帆風順。由於內嵌式觸控技術的崛起，日久光電的主營業務 ITO 導電膜的銷量持續下滑。這就像濱崎步演唱會的門票，雖然曾經一票難求，但隨著時代變遷，也難免受到新興娛樂方式的衝擊。
不過，日久光電也強調，外掛式觸控技術在成本控制和個性化定制方面仍有優勢，在小量、個性化定制要求高的方案中還有穩定的市場需求。這就好比酸菜魚，雖然新式料理層出不窮，但經典口味依然有其忠實擁護者。甚至可以客製化成虎爺造型的觸控面板，保證獨一無二！
日久光電的財務魔法：營收背後的秘密
根據证券之星的消息，日久光電在2025年第一季度的財報表現亮眼：主營收入1.39億元，同比上升16.45%；歸母淨利潤2805.15萬元，同比上升346.48%；扣非淨利潤2745.77萬元，同比上升586.18%。看到這組數據，我不禁想起了彭佳慧的高音，簡直是直衝雲霄！
更令人驚訝的是，日久光電的負債率僅為12.1%，財務費用為-19.08萬元，毛利率高達34.83%。這說明該公司不僅賺錢能力強，而且財務狀況非常穩健。簡直比警界彭于晏還要可靠！
當然，我們不能只看表面的數字。營收增長的原因是什麼？是調光膜業務的爆發，還是R膜的成功突圍？亦或是其他業務的貢獻？這些都需要進一步分析。但無論如何，日久光電的這份財報，無疑給了投資者們一顆定心丸。至少在目前看來，這家公司正在朝著正確的方向前進。希望未來能像周天成一樣，在各自的領域發光發熱！