由 Maximilian 2024年，中国保险业掀起债券发行热潮，总发行规模已超过1175亿元，远超去年。多数头部险企积极参与，通过发行低成本债券置换高成本旧债，降低财务成本，并应对偿二代二期工程带来的资本压力。然而，这其中也存在一些值得关注的现象。
今年保险公司债券平均票面利率仅为2.44%，显著低于去年的3.60%。但华泰人寿发行的资本补充债券票面利率高达2.90%，远高于其他公司，甚至高于市场平均水平。这反映出市场对其信用风险的担忧，也与其持续亏损的经营状况密切相关。
华泰人寿近十年来业绩波动较大，虽然保费收入持续增长，但自2019年以来增速放缓，且盈利能力持续下降，2023年更出现-8.93亿元的巨额亏损。2024年前三季度，亏损状况并未好转，进一步加剧了市场对其财务状况的担忧。
华泰人寿高融资成本与持续亏损之间存在密切联系。公司盈利能力下降导致市场对其信用评级降低，进而推高了融资成本。高融资成本又进一步加剧了公司的财务压力，形成恶性循环。
总而言之，虽然保险业债券发行总体向好，但华泰人寿的案例警示我们，持续亏损的险企将面临更高的融资成本和更大的经营风险。华泰人寿需要积极采取措施改善经营状况，重建市场信心。