由 Maximilian 
鋰電新貴的貪吃蛇IPO：風口退潮後的裸泳現形記？
各位看官，最近資本市場上可是上演了一齣精彩大戲，主角呢，是一家名不見經傳的鋰業公司，名叫九嶺鋰業。這家公司啊，就像一條貪吃蛇，仗著幾年前鋰價飛漲的東風，瘋狂擴張，現在風口退潮了，大家才發現，它可能根本沒穿褲子！
想當年，鋰價一路飆升，簡直是遍地黃金。九嶺鋰業也跟著水漲船高，第一次遞交招股書的時候，還算老實，只想募個7.6億元人民幣，小打小鬧一下。誰知道，這家伙的胃口是越來越大，三年後，鋰價都跌到姥姥家了，它居然敢獅子大開口，要募資31.35億元！足足膨脹了三倍多！這簡直就是明目張膽的搶錢啊！
更可笑的是，這家公司還想通過IPO來續命。但是，各位想想，現在是什麼時候？新能源汽車市場競爭那麼激烈，鋰電池技術也在不斷革新，九嶺鋰業這種既沒有技術優勢，又沒有成本優勢的公司，上市之後，真的能活下去嗎？我看啊，這場IPO，搞不好就是一場鬧劇！
募資胃口如吹氣球：寒冬逆勢擴張的底氣何在？
三年三次招股，募資額度三級跳，這是在演哪齣？
話說這九嶺鋰業，真不愧是資本市場上的「變臉大王」。 2022年7月，第一次遞交招股書，還扭扭捏捏的，只想募7.6億，說是擴建生產線，補充流動資金。那時候鋰價還在高位，大家覺得這公司還算務實。結果到了2023年2月，行業已經開始走下坡路了，它居然一下子膨脹到34.29億！新增了一個豐城5萬噸碳酸鋰項目。這葫蘆裡賣的什麼藥？
更離譜的是2024年12月，鋰價都跌到地板價了，它還不死心，雖然稍微收斂了一點，把募資額調到31.35億，但還是比第一次高出三倍多！這簡直是把投資人當傻子耍啊！難道它以為現在還是2022年，只要有鋰礦就能躺著賺錢？這是在演哪齣戲啊？我看是「空手套白狼」吧！
鋰價斷崖式下跌，同行瑟瑟發抖，它卻要擴產四倍，梁靜茹給的勇氣？
各位看官，你們評評理，這九嶺鋰業是不是瘋了？鋰價從60萬一噸跌到5、6萬一噸，跌幅超過90%！行業龍頭天齊鋰業、贛鋒鋰業的市值都縮水超過35%。這種情況下，正常的公司都是勒緊褲腰帶過日子，它倒好，居然要逆勢擴張！
根據招股書顯示，九嶺鋰業計劃將鋰鹽產能從2021年的1.2萬噸擴大到5萬噸，增幅超過四倍！這簡直就是在產能過剩的火山口上跳舞啊！別人都在忙著減產、去庫存，它卻要瘋狂擴產，這不是自尋死路嗎？難道是梁靜茹給了它勇氣，讓它相信自己能成為鋰業的「鋼鐵俠」？我看啊，它很快就會變成「鐵鏽俠」！
業績雲霄飛車：暴利神話破滅，股東承諾鎖股是心虛？
2022年賺翻天，2023年直接腰斬，這公司體質也太脆弱了吧？
說到這九嶺鋰業的業績啊，簡直就是一場刺激的雲霄飛車！ 2022年，鋰價處於巔峰，這家公司也跟著雞犬升天，營收高達59.17億元，淨利潤更是暴增592.5%，達到33.67億元！簡直是躺著都能賺錢！
可是好景不長，2023年，鋰價開始跳水，九嶺鋰業也跟著遭殃，營收驟降至35.37億元，淨利潤更是暴跌60.4%，只剩下13.32億元。這落差也太大了！簡直是從天堂掉到地獄！這也充分說明，這家公司的體質實在是太脆弱了，完全是靠天吃飯，沒有自己的核心競爭力。
控股股東的鎖股承諾，難道預示著更慘烈的下跌？別忘了，他們以前可是有違約前科的！
更讓人覺得匪夷所思的是，九嶺鋰業的控股股東居然承諾，如果上市當年淨利潤跌幅超過50%，他們自願鎖股6個月。這是在幹嘛？難道他們自己也知道，公司的業績要完蛋了，提前給自己留條後路？
而且，各位可別忘了，這九嶺鋰業以前可是有違約前科的！ 2020年11月，他們就因為沒有完成業績承諾，向六家投資機構補償了股權。這種前科累累的公司，現在的承諾又有幾分可信度呢？我看啊，他們這次鎖股，說不定只是為了穩住投資人的信心，實際上根本沒打算長期持有！
技術空心化：管理學學士領軍的「研發天團」，這是在逗我？
研發投入少得可憐，實控人居然是技術核心？這技術含量也太水了吧！
現在是個什麼年代？是個科技為王的時代！一家自詡為「鋰電新貴」的公司，如果沒有過硬的技術，那簡直就是個笑話！可是，這九嶺鋰業在技術方面的表現，簡直讓人大跌眼鏡！他們的研發投入，常年低於行業平均水平。近三年研發費用率分別只有0.45%、0.72%、1.33%。這點錢也好意思說是搞研發？
更讓人噴飯的是，他們的核心技術人員名單上，居然出現了實控人魏冬冬的名字！這位魏老闆，可是個管理學學士啊！他跟鋰電技術有半毛錢關係嗎？居然也能成為技術核心，這簡直是在侮辱「技術」這兩個字！我看啊，這九嶺鋰業的技術團隊，根本就是個草台班子，隨便拉幾個人來湊數而已！
低品位礦+不思進取的技術，這是在等著被淘汰嗎？
就算了吧，他們的鋰雲母提鋰技術本來就沒什麼優勢，而且他們的主力礦山——宜丰花橋大港瓷土礦的氧化鋰平均含量只有0.51%，屬於典型的低品位礦。在鋰價高的時候，還能勉強掩蓋一下成本劣勢，現在價格都跌成這樣了，他們的技術短板就徹底暴露出來了！
據說，有高校材料實驗室的負責人曾經建議九嶺鋰業進行技術合作，結果他們卻更傾向於購買現成的設備。這種短視的行為，簡直是自掘墳墓！現在的市場競爭這麼激烈，你不搞技術創新，遲早要被淘汰！
財務數據羅生門：3300萬轉貸、消失的433萬銷售款，這帳也太亂了吧？
違規轉貸、銷售數據對不上，這財務管理簡直一團糟！
說到這九嶺鋰業的財務狀況，簡直就是一團迷霧！ 2019年，他們居然通過三家關聯方違規轉貸3300萬元！這簡直是膽大包天！這種行為不僅暴露了他們資金鏈管理的粗放，還顯示出他們遊走在監管灰色地帶的習性。難道他們以為監管部門都是瞎子嗎？
更離譜的是，2020年，他們宣稱向中礦資源的子公司東鵬新材料銷售了7739.92萬元的產品，但是中礦資源的年報顯示，他們的第一大供應商採購額只有7306.76萬元！這433.16萬元的差額跑哪去了？難道是被老鼠偷吃了？這種財務數據上的漏洞，簡直是讓人匪夷所思！
超量開採17倍？這是在挑戰監管底線嗎？
更誇張的是礦山開採記錄！ 2019年，大港瓷土礦的許可開採量只有2.6萬噸，但是他們實際開採量居然高達46.1萬噸，超採了17倍！這簡直是在挑戰監管底線啊！這種「先上車後補票」的野路子操作，簡直讓人對他們的合規意識捏一把汗！難道他們以為礦產資源是自家後院的菜地，想怎麼挖就怎麼挖？
家族企業大本營：魏氏一族的資本遊戲，獨立性在哪裡？
一家人整整齊齊，控股超過七成，這是在上演家族連續劇？
打開九嶺鋰業的高管名冊，你會發現這簡直就是魏氏家族的聚會！實控人魏冬冬擔任董事兼總經理，他的老爸魏緒春擔任董事長，老婆潘蕊擔任董秘兼副總。妹妹魏唯、妹夫廖新也作為一致行動人，魏氏家族合計控股71.73%。這簡直就是「舉賢不避親」的典範啊！
這種家族式的管理結構，讓人不得不懷疑公司的決策獨立性。一家公司的決策，如果都被一家人把控，那還能保證公平公正嗎？我看啊，這九嶺鋰業根本就是魏氏家族的私人領地，他們想怎麼玩就怎麼玩，根本不會考慮其他股東的利益。
二線供應商沒有技術優勢，被邊緣化是遲早的事？
現在動力電池廠商都在向上游延伸，試圖掌握更多的資源和技術。九嶺鋰業作為一家二線供應商，既沒有技術優勢，又沒有成本優勢，很容易被市場淘汰。如果他們不能儘快建立自己的護城河，被邊緣化只是時間問題。到時候，魏氏家族的資本遊戲，恐怕就要玩不下去了。
問題重重的IPO，監管部門是睡著了嗎？
九嶺鋰業的IPO之路，簡直是荊棘密佈，問題重重。從超產能生產到實際控制人認定，從營收可持續性到財務數據矛盾，證監會提出的53個問題，就像一把把鋒利的劍，直指九嶺鋰業的要害。然而，這家公司至今沒有公開回應這些問題，難道他們以為裝聾作啞就能蒙混過關嗎？
更讓人感到不解的是，在鈉電池等新技術路線加速替代、行業產能過剩警報頻傳的今天，九嶺鋰業仍然執意募資31億逆勢擴產。這種行為，究竟是戰略遠見，還是對風口紅利的最後豪賭？如果這是一場豪賭，那麼誰來為他們的失敗買單？
難道監管部門真的睡著了嗎？難道他們看不到九嶺鋰業的種種問題嗎？如果讓這樣一家問題重重的公司成功上市，那將是對資本市場的極大諷刺，也會損害投資者的利益。希望監管部門能夠嚴格把關，不要讓九嶺鋰業蒙混過關！
深度分析：九嶺鋰業的豪賭，是戰略還是末日狂歡？
鈉電池崛起、產能過剩，九嶺鋰業的未來在哪裡？
當鋰電池還在風口浪尖的時候，九嶺鋰業或許還能靠著「有鋰走遍天下」的口號招搖撞騙。但現在，鈉電池等新技術已經開始嶄露頭角，傳統鋰電池的市場份額正在逐漸被蠶食。更糟糕的是，鋰電池行業已經出現了嚴重的產能過剩，各大廠商都在忙著減產、去庫存，生怕手裡的鋰礦變成燙手山芋。
在這種情況下，九嶺鋰業還敢逆勢擴張，簡直是在玩火自焚！他們的未來在哪裡？難道他們真的相信自己能夠在激烈的市場競爭中脫穎而出？我看啊，他們的希望渺茫，很可能在不久的將來被市場無情淘汰。
風口退去，誰在裸泳？九嶺鋰業的IPO，是一場鬧劇，還是一場賭局？
新能源汽車行業的發展，就像一場大浪淘沙。在風口上的時候，大家都覺得自己能飛起來，但風口一旦過去，才知道誰在裸泳。九嶺鋰業的IPO，就像一場鬧劇，也像一場賭局。他們想通過IPO來融資擴張，繼續維持暴利神話，但他們真的有這個實力嗎？
我看啊，他們的勝算不大。在技術、成本、管理等方面，九嶺鋰業都存在著明顯的短板。在激烈的市場競爭中，他們很難生存下去。他們的IPO，很可能只是一場資本遊戲，最終的結果，恐怕是竹籃打水一場空。