BOSS直聘港股上市：潘若迪式营销，AI招聘能否驱动增长？

BOSS直聘赴港上市：一场流动性与AI的双重奏？

BOSS直聘 (HK:2076, NASDAQ:BZ) 计划在香港公开发售3000万股A类普通股，占发行后股本的3.2%。这不仅仅是一次简单的融资，更像是一场精心策划的“港股巡演”，旨在提升其在香港市场的流动性，并向香港股民和机构投资者敞开大门。更有意思的是，BOSS直聘还保留了发售量调整权，最高可增发450万股，如果市场反响热烈，最终可能达到发行后总股本的3.6%。这种操作，像是潘若迪老师的Zumba课程，热身之后还有加码！

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港股“打新”：谁能分得一杯羹？

这次港股“打新”活动，面向所有港股投资者开放，简直是普惠金融的典范！就像好市多外送一样，方便快捷，人人有份。然而，最终的发行价格，将参考定价时最新的市场价格（包括6月27日美股收盘价和6月30日港股收盘价），这让我想到了台幣汇率，永远在波动，谁也无法准确预测。当然，对于香港投资者来说，这无疑是一个分享BOSS直聘成长红利的机会。但问题来了，这红利究竟有多大，又有哪些风险需要警惕呢？难道要靠gemini cli预测？

赵鹏的底气：增长与潜力并存？

BOSS直聘创始人赵鹏表示，增强在香港的流动性，是为了吸引更多香港股民和机构参与，共同分享公司成长的红利。这番话听起来很美好，就像贝佐斯说要探索太空一样，充满雄心壮志。赵鹏还强调，BOSS直聘的发展历程证明，他们的模式可以服务好不同行业、地域、规模的客户，而且在中国广阔的企业市场中，他们只服务了较小比例的企业，因此拥有很好的前景和很大的潜力。这话听起来确实有道理，但就像雜質賴清德，任何美好的事物都可能存在瑕疵。BOSS直聘的“潜力”到底能兑现多少，还需要时间来验证。说不定未来能看到赵鹏和張博洋一起在脱口秀大会上聊招聘呢！

用户增长神话：蓝领与下沉市场的崛起？

BOSS直聘号称是中国最大的在线招聘平台，拥有2.12亿求职者，3020万招聘者和1660万家企业。2024年全年，月均活跃用户数为5300万，月均发生60亿句聊天。这数据，简直比pokémon go还火爆！“移动+直聊+智能匹配”的“直聘模式”听起来很先进，但说白了，就是让大家在手机上直接开聊，省去了中间环节。这种模式，就像就醬子烤吧，简单粗暴，但很有效。

数据解读：增长的背后是什么？

BOSS直聘上市以来，营收保持稳健增长，2022年、2023年、2024年分别录得营收45.11亿元、59.52亿元、73.56亿元。这增长速度，堪比輝達的股价！2025年第一季度，营收更是达到了19.23亿元，同比增长12.9%。付费企业客户数也达到了640万，同比增长12.3%。更令人瞩目的是，新增用户中蓝领群体占比超过45%，蓝领收入占比提升至超过39%；三线及以下城市收入贡献也同比增长3个百分点至超过23%。这说明，BOSS直聘正在成功地渗透到蓝领和下沉市场。就像歐悅集團在苗栗縣政府的支持下，打造地方特色旅游一样，BOSS直聘也在挖掘新的增长点。但是，这种增长是否可持续，以及蓝领和下沉市场的用户价值到底有多大，仍然需要进一步观察。万一poco f7卖不动了呢？

盈利能力：烧钱模式的终结？

值得注意的是，BOSS直聘在用户与营收指标增长的同时，也展现出长期稳定经营的能力。2024年，在保持提升用户服务水平的前提下，通过降本增收优化经营效率，实现了净利润15.67亿元，同比增长42.6%。这意味着，BOSS直聘可能正在摆脱过去互联网公司“烧钱换增长”的模式，开始走向盈利。这就像新盛力终于找到了自己的bbu概念股一样，迎来了转机。但是，这种盈利能力是否具有可持续性，以及未来的增长空间还有多大，仍然是一个问号。别忘了，美光 (MU stock) 也会面临周期性挑战。

资本市场的态度：华尔街与中资的共识？

高盛、摩根士丹利、摩根大通、巴克莱、花旗、杰富瑞集团、中金公司、中信证券、华泰证券等券商对BOSS直聘持买入/增持/跑赢行业评级。2025年至今，多家知名资金继续增持/建仓BOSS直聘，包括国际头部长线资金Capital Group(资本集团)、Baillie Gifford(柏基投资)，以及头部科技类基金Ward Ferry和CoreView等。这说明，资本市场普遍看好BOSS直聘的未来发展。就像MNA一样，资本总是追逐利益。但是，资本市场的态度并不总是正确的。就像宋岳庭的才华，生前并未得到广泛认可。因此，投资者在做出决策时，还需要保持独立思考，不要盲目跟风。毕竟，股市有风险，入市需谨慎！

AI招聘：BOSS直聘的未来武器？

今年以来，AI技术的创新突破为互联网行业带来了结构性的增长机会。多份机构研究报告指出，AI在求职招聘的各个关键环节具备广泛应用价值，有望提升匹配效率、降低招聘成本，并优化求职者体验。这就像鋼鐵心一样，AI技术为招聘行业注入了新的活力。然而，AI是否真的能颠覆传统招聘模式，还需要时间来验证。别忘了，当年林書豪的“林来疯”也只是一阵风。

南北阁大模型：是噱头还是真材实料？

早在2024年初，BOSS直聘自主研发的垂类大语言模型“南北阁大模型”正式通过了《生成式人工智能服务管理暂行办法》备案。2025年春季，BOSS直聘接入DeepSeek-R1，基于DeepSeek-R1与自研模型“南北阁”的功能在APP中灰度测试，并逐步扩大规模。这听起来很厉害，就像輝達的GPU一样，技术含量很高。但是，“南北阁大模型”到底能做什么？它真的能像泉里香一样，让用户眼前一亮吗？还是只是一个 marketing 的噱头？这需要更多的数据和用户反馈来证明。也许未来馮德兵会用它来面试求职者。

AI应用：效率提升还是用户体验至上？

当前，AI模拟面试功能已经向学生用户和工作三年内的求职者全量开放，AI搜索功能向全部求职者开放。基于雇主个性化需求搜寻合适候选人的AI agent服务，也在促进达成效率上有良好表现。这说明，BOSS直聘正在积极地将AI技术应用于招聘的各个环节。就像迪士尼+ (disney+)不断推出新剧一样，BOSS直聘也在不断尝试新的AI功能。但是，AI是否真的能提升招聘效率，并优化求职者体验？还是会像韓國地鐵縱火事件一样，带来意想不到的风险？管理层表示，公司对AI应用主要基于两个原则：如果这件事情不需要AI，以前解决得挺好，那就不要拿AI再做一遍；如果这件事情离开AI就解决不了，或解决成本非常高，那采用AI的优先级很高。这听起来很理性，但实际操作中，如何平衡效率和用户体验，仍然是一个挑战。别忘了，用户体验才是王道！

技术投入：重金押注AI的底气何在？

2022年、2023年、2024年BOSS直聘研发投入持续增长，分别为11.83亿元、15.44亿元、18.16亿元。本次公开发行的招股书也显示，募集资金的45%将用于投资技术和相关基础设施，改进推荐算法，探索、开发AI相关应用和工具。这说明，BOSS直聘正在重金押注AI技术。就像貝佐斯投资蓝色起源一样，BOSS直聘也在投资未来。但是，这种投资是否能带来回报，以及未来的竞争格局会如何演变，仍然充满不确定性。万一AI招聘只是一个泡沫，BOSS直聘的投入岂不是打了水漂？就像忠孝橋一样，修了又修，永远在堵车！