華為雲豪賭AI算力，國產算力能否崛起？

這次的組織調整，華為雲對外宣稱是為了「軟硬協同、架構創新」，但明眼人都看得出來，這根本就是衝著AI來的。把多個事業部整合，集中火力發展AI，這意味著華為雲要把雞蛋放在同一個籃子裡，All in AI。這種做法的風險很高，但如果成功了，回報也將是巨大的。畢竟，誰能在AI時代搶佔先機，誰就能掌握未來的主動權。

國產算力抬頭？長城證券的樂觀預期

長城證券對這次華為雲的轉型表示樂觀，他們認為全球AI浪潮正在加速，這會帶來算力需求的指數級提升。而且，像DeepSeek這樣的國產大模型也在加速推進，這將進一步刺激國內對算力的需求。更重要的是，隨著國產算力基礎設施的逐步完善和AI芯片技術的不斷提升，國產算力自主化的空間將會越來越大。聽起來很美好，但現實真的會如此順利嗎？我個人對此持保留態度。畢竟，國產算力要真正趕上國際領先水平，還有很長的路要走。

供應鏈夥伴的狂歡：拓維信息與深圳華強

華為雲的轉型，最高興的莫過於它的供應鏈夥伴了。拓維信息號稱是華為生態中集「鯤鵬/昇騰AI/海思+雲/大模型+開源鴻蒙」於一體的全方位戰略合作夥伴。這頭銜聽起來就很唬人，彷彿有了它，就能搭上華為雲的順風車，一飛沖天。深圳華強則是華為及海思的長期合作夥伴，它的子公司還獲得了昇騰APN「金牌部件夥伴」的授牌。這些公司紛紛表示，要充分發揮自身的分銷實力、應用方案開發能力，促進昇騰AI在各個領域的應用。但說實話，這些合作夥伴的實力究竟如何，還有待市場的檢驗。畢竟，光靠嘴上說說是沒用的，最終還是要拿出實際的產品和服務才能證明自己。

力箭二號試驗成功：民營火箭的逆襲之路？

近日，力箭二號液體運載火箭的發射設備工位安裝調試試驗宣告圓滿成功。這意味著什麼？意味著在國家隊之外，民營火箭的力量正在崛起，它們正試圖在原本被壟斷的航天領域撕開一道口子。但這條路註定充滿荊棘，力箭二號的成功，或許只是個開始。

液體火箭的優勢：不只推力可調

相較於固體火箭，液體燃料火箭的優勢可謂是全面性的。推力可調只是其中之一，更重要的是，它具備重啟能力和優秀的系統適配性。這就好比汽車的自動檔和手動檔，液體火箭就像手動檔，可以根據不同的路況和需求調整檔位，更靈活、更高效。也因此，液體火箭正逐漸成為新一代可複用火箭的主流選擇。但液體火箭的技術難度也更高，對材料、工藝、控制系統的要求都非常嚴苛。

中信建投的預測：低軌衛星互聯網的入場券？

中信建投的任宏道認為，隨著民營大運力液體火箭的逐步成熟，可回收技術試驗的不斷推進，以及相關企業對於市場開拓的逐步突破，我國低軌衛星互聯網星座項目有望逐步向民營火箭開放。這意味著，民營火箭將有機會參與到國家級的重大項目中，分得一杯羹。但這種機會並不是天上掉下來的，而是需要民營火箭企業不斷提升自身實力，才能爭取到的。而且，即使開放，競爭也將異常激烈。

誰在供應火箭零件？超捷股份與斯瑞新材

在力箭二號的背後，隱藏著一批默默付出的供應商。超捷股份主要供應商業航天火箭箭體結構件產品，其中就包括給藍箭航天配套的朱雀系列液體火箭箭體結構件。斯瑞新材則製造用於液體火箭發動機的推力室內壁產品，客戶包括中科宇航、藍箭航天、星際榮耀、九州雲箭、深藍航天等。這些公司就像是火箭的基石，雖然不為人所知，但卻至關重要。但它們的命運也與民營火箭的發展息息相關，只有民營火箭真正崛起，它們才能迎來更大的發展空間。

智算中心重塑儲能格局：一場能源革命？

誰能想到，AI的發展竟然會帶動儲能產業的爆發？截至今年上半年，我國新型儲能裝機規模已經逼近1億千瓦，五年內暴增近30倍！這簡直是給電力系統裝上了一個「巨型充電寶」。但這背後的原因，其實是AI對算力的瘋狂需求，而算力，又離不開大量的電力。

儲能產業的爆發性增長：新型電力系統的「巨型充電寶」

傳統的數據中心已經無法滿足AI的需求，智算中心應運而生。但智算中心是個電老虎，它的功率能耗呈幾何級數上升，對儲能系統的安全性、能源管理能力和綠色化水平提出了前所未有的要求。這就好比跑車需要更好的引擎和更強的制動系統，智算中心也需要更可靠的儲能系統來保障其穩定運行。因此，儲能產業的爆發，可以說是AI發展的必然結果。

AI浪潮下的數據中心升級：儲能系統的新挑戰

根據弗若斯特沙利文的預測，全球數據中心儲能新增裝機容量將從2024年的16.5GWh飆升至2030年的209.4GWh。這是一個天文數字，意味著儲能市場將迎來巨大的發展機會。但同時，這也意味著更激烈的競爭和更高的技術門檻。儲能系統不僅要滿足智算中心對電力的需求，還要保證安全、高效、綠色。這對儲能企業來說，是一個巨大的挑戰。

上市公司的機會：科華數據、南都電源與永太科技

面對這波浪潮，上市公司們自然不會坐以待斃。科華數據致力於引領新型智算中心綠色變革，將光伏、儲能等綠色能源解決方案與智算中心規劃建設相結合，試圖降低智算中心的用電成本，提升能源利用效率。南都電源則可提供從後備電源到大規模儲能的完整解決方案，確保AI基礎設施的穩定運行。永太科技則押寶液冷技術，試圖在浸沒式數據中心冷卻、儲能電池熱管理等領域分一杯羹。這些公司能否抓住機會，在儲能市場中脫穎而出，讓我們拭目以待。

先進封裝：算力競賽的秘密武器？

你是否聽過「摩爾定律」？這個定律曾經是半導體產業的聖經，但現在，它正走向終結。當晶片製程逼近物理極限，傳統的提升算力方式已經難以為繼。這時候，先進封裝就成了救命稻草，它就像是算力競賽中的秘密武器，讓晶片在有限的空間內爆發出更強大的性能。

摩爾定律的終結？先進封裝的崛起

AI、大模型、數據中心等高性能應用場景正在快速發展，但晶片正面臨著「功耗牆、內存牆、成本牆」三重瓶頸。傳統的晶片製造工藝已經難以支撐性能的躍升。而先進封裝，憑藉小型化、高密度、低功耗、異構集成等優勢，正從製造後段走向系統設計的前端。簡單來說，就是把不同的晶片像樂高積木一樣拼在一起，讓它們協同工作，從而提升整體性能。這聽起來很簡單，但背後卻蘊藏著複雜的技術。

巨頭的軍備競賽：台積電、Intel與三星

全球頭部的晶片製造商都意識到了先進封裝的重要性，紛紛加碼佈局。台積電持續擴產CoWoS，Intel與三星則加碼Foveros與X-Cube等技術平台。這就像一場軍備競賽，誰掌握了更先進的封裝技術，誰就能在算力競賽中佔據更有利的位置。但這場競賽的成本也極其高昂，只有少數玩家才能參與。

華創證券的解讀：國產替代的窗口期

華創證券認為，隨著半導體產業鏈國產替代進程的加速，國內的平台廠商將迎來一個難得的窗口期。這意味著，國內的晶片製造商和封裝企業有機會擺脫對國外技術的依賴，實現自主可控。但這也需要大量的投入和持續的創新，才能真正抓住這個機會。

誰在搶佔先機？通富微電與長電科技

在國內的封裝企業中，通富微電和長電科技是兩家領先者。通富微電大力開發扇出型、圓片級、倒裝焊等封裝技術並擴充其產能，積極佈局Chiplet、2.5D等頂尖封裝技術。長電科技則推出了XDFOI芯粒高密度多維異構集成系列工藝，利用工藝設計協同優化突破了2.5D、3D集成技術。這些技術聽起來很專業，但簡單來說，就是它們在努力提升晶片的集成度和性能。但它們能否在激烈的市場競爭中保持領先，還有待時間的考驗。

手機散熱大戰開打：AIAgent時代的必備技能？

你有沒有發現，現在的手機越來越燙了？以前玩遊戲發熱，現在連刷個網頁、看個影片都能感受到機身在發燙。這可不是錯覺，而是因為手機的性能越來越強大，需要處理的任務也越來越多，散熱自然就成了個大問題。更誇張的是，現在居然有傳聞說華為 Mate 80 系列可能會搭載主動散熱風扇，這簡直是把電腦的散熱技術搬到手機上來了！

華為Mate80的傳聞：主動散熱風扇的逆襲？

說實話，聽到這個消息的時候，我第一個反應是：真的假的？手機裡面塞個風扇，這得多佔空間啊？而且，風扇的噪音和耗電量也是個問題。但仔細想想，如果真的能有效解決散熱問題，那這些缺點也不是不能接受。畢竟，誰不想讓自己的手機永遠保持最佳狀態呢？據說，華為確實在進行相關的探索，但最終是否會搭載在 Mate 80 上，還存在不確定性。不過，這也側面說明了手機散熱問題的嚴重性。

手機性能的極限挑戰：散熱需求迫在眉睫

現在的手機，已經不僅僅是個通訊工具了，它還承擔著越來越多原本由 PC 端處理的任務。從複雜的 AI 運算、多線程遊戲渲染，到百瓦級快充和超高像素多攝系統，手機的性能正在不斷提升。但隨之而來的，是芯片、主板及電池等關鍵單元功耗的顯著上升，整機熱負荷持續攀升。如果散熱跟不上，手機就會出現降頻、卡頓、甚至死機等問題。所以說，高效散熱已經是手機發展的必經之路。

東北證券的觀點：微泵液冷與微型風扇的未來

東北證券認為，在 AIAgent 時代，微泵液冷和微型/超薄風扇這兩類主動散熱技術將大放異彩。微泵液冷就像是給手機裝上了一個微型的水冷系統，可以更有效地將熱量導出。而微型風扇則可以直接將熱量吹走，效果更直接。當然，這兩種技術都有各自的優缺點，需要根據不同的手機型號和使用場景進行選擇。但可以肯定的是，主動散熱將顯著提高智能手機的使用極限，釋放端側 AI 的無限潛力。

誰在佈局？艾為電子、捷邦科技與南芯科技

在手機散熱領域，已經有不少公司開始佈局。艾為電子發佈了新一代壓電微泵液冷主動散熱驅動方案，據說具有超低功耗、超小體積、超靜音等優點。捷邦科技則表示，將繼續配合大客戶做好下一代手機/平板 VC 均熱板部件的產品開發工作，同時加大液冷散熱模組類業務的拓展力度。南芯科技則推出了自主研發的 190Vpp 壓電驅動芯片，除了應用在算力芯片的微泵液冷散熱應用外，還適用於觸覺反饋、固態按鍵等壓電驅動應用。這些公司都在努力尋找更好的散熱解決方案，希望能在手機散熱大戰中佔據一席之地。

低空經濟再添大單：一場資本的盛宴？

30 億人民幣！這可不是小數目，而是滬上低空經濟企業沃蘭特航空與農銀金融租賃有限公司簽署的 eVTOL 購機大單。這筆訂單不僅金額巨大，更代表著低空經濟正在加速走向商業化。但這究竟是真實的需求，還是資本炒作的 очередной (next) 盛宴呢？

沃蘭特航空的30億大單：eVTOL的未來？

沃蘭特航空是一家研發商用客運 eVTOL（電動垂直起降飛行器）的公司，這次他們與農銀金租簽署了 10 架天行 VE25-100 eVTOL 的確認訂單和 110 架的意向訂單，總額高達 30 億元。農銀金租計劃在取得型號合格證 (Type Certificate) 後，將這些 eVTOL 陸續交付，進行商業化租賃運營。聽起來很美好，但 eVTOL 的安全性、可靠性、以及商業模式的可行性，都還有待驗證。畢竟，誰也不想坐上一架隨時可能掉下來的「飛行出租車」。

甬興證券的分析：低空經濟產業化的加速

甬興證券指出，低空經濟產業化正呈現加速態勢。他們認為，主要變化體現在低空飛行器訂單陸續簽署，且文旅、應急等場景下的應用順利開展。基於以上變化，隨著低空飛行器訂單陸續簽署，適航審定順利推進，生產製造有望從前期研製樣機過渡到小批產階段，有望加快正式批產進度。但實際情況可能比他們想像的更複雜。低空經濟涉及的環節眾多，包括飛行器製造、基礎設施建設、空域管理、以及人才培養等等，任何一個環節出現問題，都可能影響整個產業的發展。

西南證券的建議：關注四大主線

西南證券建議關注零部件、整機、基建配套、空管運營四大主線。這是一個比較全面的投資建議，但具體到每個細分領域，都需要深入研究才能做出判斷。例如，在零部件領域，哪些企業具有核心競爭力？在整機領域，哪些 eVTOL 企業更有可能脫穎而出？在基建配套領域，哪些企業能夠抓住機遇？這些問題都需要投資者仔細思考。

上市公司的佈局：英搏爾與萬安科技

在低空經濟領域，已經有一些上市公司開始佈局。英搏爾與億航智能共同投資設立合資公司，專注於 eVTOL 產品生產製造及上游零部件產業鏈的深入合作。萬安科技則給國內某知名飛行汽車提供的副車架產品已小批量生產。這些公司能否在低空經濟的浪潮中乘風破浪，還有待市場的驗證。但可以肯定的是，低空經濟將會是一個充滿機會和挑戰的新領域。