由 Maximilian Babylon协议的出现，使得BTC能够通过时间戳安全服务获得额外收益，催生了BTC流动性再质押代币（BTC-LST）的兴起，例如Lombard、SolvBTC等。目前BTC-LST市场规模已达10.7亿美元，主要由SolvBTC和Lombard主导。
BTC-LST主要有三种形式：单向跨链wrapper（如LBTC）、将LBTC或WBTC再质押到其他平台的wrapper（如eBTC），以及反向模式wrapper（如Bedrock）。这些wrapper大多将BTC存储在BTC主网上的托管方，以保障资产安全。
LBTC占据BTC-LST市场主导地位（37%），SolvBTC（26%）和pumpBTC（9.5%）紧随其后，大部分BTC-LST集中在以太坊主网上。Lombard专注于以太坊，而SolvBTC则采取多链策略。
ETH BTC衍生品（如WBTC）并非BTC-LST的竞争对手，而是推动其增长的关键因素。WBTC在ETH DeFi中广泛应用，但其与Justin Sun的关系引发了信任担忧。
BTC再质押是指将BTC相关资产（封装BTC或BTC-LST）再质押以获取收益。Symbiotic是主要的BTC再质押平台，其TVL主要来自WBTC和tBTC。
BTC-DeFi主要包括货币市场（如Aave、Morph Blue、Zerolend）和利率互换（如Pendle）。Aave拥有大量WBTC存款，但利用率较低；Morph Blue利用率较高；Zerolend是首个专门支持BTC-LST的市场。Curve也提供BTC相关资产的借贷服务。
TVL引导金库和积分策略也利用BTC提升TVL，促进生态系统增长，如Gearbox、Meso、Corn等。
然而，BTC-LST市场也面临流动性问题。例如，LBTC在Uniswap上的流动性不足，导致高滑点。
总结而言，BTC-LST-Fi市场潜力巨大，但同时也面临托管风险、削减风险和流动性风险。BTC的持续增长和Babylon收益表现将决定BTC-LST的未来发展，而实际需求的产生则依赖于其创造的价值是否超越ETH-LST。
