由 Maximilian 告別「1」時代？淺談一級債基的逆襲之路
各位看官，還記得那些年，我們追捧的貨幣基金嗎？曾經穩如老狗，收益率高到讓人口水直流，隨便躺著都能賺點零花錢。但現在呢？貨幣基金收益率跌破天際，進入可悲的「1」時代！存銀行都比它強，簡直是穩健理財界的恥辱！
眼看著貨幣基金不給力，債市這兩年也是風雨飄搖，一不小心就給你來個「黑天鵝」，搞得人心惶惶。票息下滑，久期策略難度加大，穩健投資者們集體陷入焦慮：難道就沒有一種產品，既能享受債市的穩定收益，又能適當捕捉市場反彈的機會嗎？
嘿，別灰心！市場永遠不缺機會，就缺發現機會的眼睛。這不，方正富邦瑞實90天持有期債券型基金橫空出世，號稱是一級債基，純債＋轉債的組合搭配。這玩意兒到底靠不靠譜？能不能帶領我們這些韭菜們走出困境？今天，咱們就來好好扒一扒，看看它到底是不是真材實料！
貨幣基金隕落，債市風雲再起：穩健投資者的焦慮
最近打開手機APP，看到貨幣基金那可憐巴巴的收益率，我差點沒把手機砸了！想當年，我也是靠著貨幣基金賺了點小錢，買了幾杯奶茶，勉強實現了「奶茶自由」。結果現在呢？收益率低到塵埃裡，還不如直接放銀行定存！這年頭，想找個穩穩噹噹的理財產品，怎麼就這麼難呢？
債市最近也不太平。原本以為債券基金是避風港，結果一不小心就遇到「信用雷」，踩到幾家垃圾企業發的債，直接血本無歸！那些所謂的專家，天天喊著「債市牛市」，結果呢？一波接一波的調整，簡直是啪啪打臉！
眼看著股市波動劇烈，樓市又遙不可及，貨幣基金靠不住，債市也危機四伏，我們這些追求穩健的投資者，到底該何去何從？難道真的要眼睜睜地看著錢包裡的錢，一點一點地貶值嗎？
方正富邦瑞實90天：一級債基的華麗轉身？
在市場一片哀嚎聲中，方正富邦跳出來說，他們家新發的「瑞實90天」可以解決各位的煩惱。號稱是一級債基，也就是在純債的基礎上，加了一點點可轉債，想在穩健的同時，再博取一點額外的收益。聽起來好像很美好，但真的有這麼神嗎？
說實話，我對這種「既要…又要…還要…」的產品， завжди保持懷疑態度。想要穩健，那就老老實實買純債；想要高收益，那就去股市裡拼個你死我活。這種不上不下的產品，很容易變成「四不像」，最後什麼都撈不著。
但是，話也不能說死。畢竟，市場瞬息萬變，說不定一級債基真的能走出自己的路。而且，方正富邦的固收團隊，聽起來好像還挺厲害的。那麼，這隻「瑞實90天」，到底是不是曇花一現？還是真能成為穩健投資者的救星？讓我們拭目以待！
什麼是一級債基？別再傻傻分不清！
各位投資朋友們，別再只會買基金看名字啦！什麼一級債基、二級債基、增強債基…聽得頭昏眼花？今天就來幫大家徹底搞懂，這個一級債基，到底葫蘆裡賣的是什麼藥！簡單來說，一級債基就是債券型基金的一種，它規定了至少80%的資產必須投資於國內發行的國債、金融債、企業債等等，這些都是屬於固定收益類的產品。剩下的那20%呢？就可以玩點不一樣的，像是可轉債和可交換債。
告別純債的無趣：可轉債的誘惑
純債基金雖然穩，但有時候穩到讓人想睡覺…收益率就像心電圖一樣，一條直線。這時候，可轉債就像一顆跳跳糖，丟到你的投資組合裡，讓它偶爾蹦一下！可轉債，顧名思義，就是可以轉換成股票的債券。當股票市場行情好的時候，可轉債也能跟著沾光，讓你多賺一點。當然，如果股市不給力，它還是可以靠債券的利息來保底，至少不會讓你賠得太慘。
一級債基 vs. 二級債基：風險與收益的權衡
講到這裡，可能有人會問：那二級債基呢？它們跟一級債基有什麼不同？簡單來說，二級債基更「奔放」一點，它們可以把一部分資金直接投入股票市場，追求更高的收益。但是，這樣做的風險也更高，萬一選錯股票，或是遇到股市大跌，虧損的幅度也會比較大。所以，一級債基就像是溫柔的小姐姐，追求穩穩的幸福；而二級債基就像是熱情奔放的辣妹，追求刺激和冒險。選擇哪一種，就看你自己的風險承受能力囉！
數據會說話：一級債基的歷史戰績
光說不練假把戲！到底一級債基是不是真的比純債基金強？還是只是基金公司用來騙錢的噱頭？讓我們用數據來說話！
根據歷史數據顯示（2013/12/31-2025/7/1），一級債基指數的年化收益率為5.34%，優於純債基金指數。當然，數據這種東西，看看就好，別太當真。畢竟，過去的績效不代表未來的表現。但是，至少從歷史數據來看，一級債基確實有一定的優勢。
而且，更重要的是，一級債基的波動性也相對較低。從2013年12月31日起至2025年7月1日，一級債基指數區間最大回撤為-4.13%, 低於二級債基-12.02%的回撤率。這意味著，即使市場出現下跌，一級債基的虧損幅度也相對較小，更能讓你睡得安穩。
（圖片來源：wind，數據區間：2013/12/31-2025/7/1）
免責聲明：指數過往業績並不代表其未來表現，亦不代表基金产品表現。敬請投資者注意投資風險。
90天持有期：流動性與收益的微妙平衡
說到這裡，可能有些精明的投資者會問：這個「90天持有期」是啥意思？是不是把我綁死，想用錢也拿不出來？
別緊張，這個90天持有期，其實是基金公司為了避免大家追漲殺跌，影響投資體驗而設計的。簡單來說，就是你買入這隻基金後，需要持有至少90天才能贖回。90天之後，你想隨時贖回都可以，非常靈活。
這種設計的好處是，可以讓基金經理更好地管理資金，不用擔心投資者頻繁申購贖回，影響基金的運作。而且，對於追求穩健收益的投資者來說，90天的持有期也不算太長，既能享受到債市的收益，又不會影響資金的流動性。畢竟，誰也不想把自己所有的錢都鎖死，萬一遇到緊急情況，想用錢也拿不出來，那就慘了！
所以，這個90天持有期，其實是在流動性和收益之間，找到了一個微妙的平衡點。既能讓基金運作更穩定，又能滿足投資者對流動性的需求，算是一個不錯的設計。
2025投資新寵？解密一級債基的「攻守道」
2025年上半年，A股市場像坐雲霄飛車，忽上忽下，小市值股票也跟著瘋狂震盪。更慘的是，債券收益率還持續下滑，搞得穩健型資產變得稀缺又難以挖掘。這就讓那些既想要穩定收益，又不想錯過市場反彈機會的投資者，陷入兩難：到底該怎麼辦？
純債打底：防禦為王，穩紮穩打
一級債基之所以能成為穩健投資者的心頭好，最主要的原因就是它「純債打底」的策略。就像蓋房子一樣，地基一定要穩固，才能抵禦風吹雨打。一級債基的大部分資金都投資於國債、金融債等高評級債券，這些債券的風險較低，收益也相對穩定，可以為投資組合提供堅實的防禦基礎。
轉債增強：伺機而動，以攻為守
當然，光靠防禦是不夠的，偶爾也要出擊一下，才能抓住機會，提升收益。這時候，可轉債就派上用場了！可轉債兼具債券的穩健性和股票的彈性，可以在市場上漲的時候，跟著水漲船高；在市場下跌的時候，又有債券的利息作為保護。這種「以攻為守」的策略，讓一級債基在震盪市中也能表現出色。
可轉債的魅力：波動市場中的避風港
說到可轉債，這玩意兒簡直是投資界的「變形金剛」，能屈能伸，進可攻退可守。在股市一片腥風血雨的時候，它能給你提供一份安心；在股市行情好的時候，它又能帶你一起飛！
債性為盾，股性為矛：進可攻，退可守
可轉債最大的優勢，就是它同時具備債券的「債性」和股票的「股性」。所謂「債性為盾」，就是說可轉債的本質還是債券，有固定的利息收入，可以作為投資組合的防禦底倉。即使股市大跌，可轉債的價格也不會跌到哪裡去，因為它還有債券的價值支撐。
而「股性為矛」，則是說可轉債可以轉換成股票，分享股票上漲的收益。當公司業績好的時候，股價上漲，可轉債的價格也會跟著上漲，讓你賺得盆滿缽滿。所以，可轉債就像一把雙刃劍，既能保護你的本金，又能讓你伺機而動，抓住市場機會。
成交量暴漲：資金湧入，後市可期？
最近，可轉債市場的成交量明顯放大，吸引了越來越多的資金湧入。從近一年的成交量看，中證轉債市場近期整體成交活躍度呈現回升態勢，從4月初由於關稅影響達到年內低點後，整體出現穩步上漲趨勢。這說明，越來越多的投資者開始意識到可轉債的價值，把它們當作避險和增值的工具。轉債的債底保護+股性上漲雙重特性，正吸引避險資金和博弈資金持續湧入，市場流動性溢價的快速修復，為後續行情延續奠定了基礎。
牛偉松領航：方正富邦的固收王牌？
買基金，其實就是在買基金經理。一個好的基金經理，就像一位經驗豐富的船長，能帶領我們在市場的驚濤駭浪中穩健前行。方正富邦瑞實90天這艘船，由誰來掌舵呢？答案是：牛偉松。
13年老將：穩健風格，經驗至上
這位牛偉松先生，可不是剛出道的小鮮肉，而是一位擁有13年證券從業經驗，10年投資經驗的老將。更重要的是，他還擁有多年保險資金投資經驗！要知道，保險資金的投資風格，那可是出了名的穩健，追求的是長期回報，而不是短期的暴利。所以，由他來管理這隻一級債基，應該還是比較讓人放心的。
據說，牛偉松以擅長宏觀研究著稱，更善於把握宏觀大勢，研究功底扎實，對債券市場有深刻研究。在現在這個宏觀環境複雜多變的時代，一個對宏觀經濟有深刻理解的基金經理，無疑更有優勢。
團隊加持：固收實力，不容小覷
當然，光靠一個基金經理是不夠的，背後還需要一個強大的團隊支持。方正富邦的固收團隊，實力同樣不容小覷。據海通證券統計(2022.4.1-2025.3.31)，方正富邦固收類產品近三年收益達11.27%，在150家基金公司中高居第18位。這說明，方正富邦在固定收益領域，確實有一定的實力。
基金經理的告白：未來市場的危與機
身為一個基金經理，每天面對的就是數字和圖表。但數字背後，是經濟的脈動，是市場的情緒，更是無數投資者的信任。所以，我一直覺得，有必要跟大家分享一下我對未來市場的看法。
牛偉松稱，展望未來，市場機遇與挑戰並存。這不是場面話，而是我的真心話。的確，現在的市場，充滿了不確定性，但也孕育著新的機會。
長期趨勢：舊動能衰退，新動能不足
長期來看，過去支撐中國經濟高速發展的紅利因素消失殆盡，甚至轉為拖累，包括人口紅利、房地產紅利、基建紅利、全球化紅利等，轉變為人口老齡化、房地產負循環、基建低效投資及政府債務高企、逆全球化和貿易戰。這些因素的轉變具有不可逆性，舊動能消失而新動能並不足以對經濟形成支撐，經濟向上彈性不足，增速逐步下台階仍是長期趨勢。這是一個非常嚴峻的挑戰，我們必須正視這個現實。
中期策略：擁抱債市，降低波動
中期來看，經濟內生增長動能不足，PPI持續負增長，M1處於低位，出口對國內經濟的影響將由正轉負，全球貿易需求回落，淨出口對國內GDP拖累將逐步顯現，此外低通脹背景下，實際利率偏高，穩定經濟仍需要政策利率維持偏低水平，因此債券市場顯著調整的風險較低。此外，宏觀不確定性較強的時期轉債資產低波屬性價值凸顯，可以在保持組合權益類資產曝露的同時降低波動，提升整體夏普比率。所以，我認為，在中期內，債券市場仍然具有配置價值，特別是在宏觀不確定性較高的情況下，轉債資產的低波動特性，更能凸顯其價值。
風險提示：投資有風險，申購需謹慎
各位親愛的投資者，說了這麼多，最後還是要提醒大家一句：投資有風險，申購需謹慎！
方正富邦瑞實90天持有期債券型證券投資基金為債券型基金，其預期風險和預期收益水平高於貨幣型基金，低於股票型、混合型基金。具體風險評級結果以基金管理人和銷售機構提供的評級結果為準。這不是廢話，這是法律規定我必須說的！
方正富邦基金管理有限公司承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業績並不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證。簡單來說，就是我會盡力幫你賺錢，但賺多賺少，我可不敢保證！
投資者投資於本公司基金時應認真閱讀基金的基金合同、最新招募說明書等文件全面了解基金的產品特性並選擇適合自身風險承受能力的投資品種進行投資。本產品由方正富邦基金發行與管理，代銷機構不承擔產品的投資、兌付和風險管理責任。所以，在申購之前，一定要仔細閱讀相關文件，了解清楚產品的風險和收益特徵，千萬不要盲目跟風！
總之，投資是一件嚴肅的事情，一定要做好功課，量力而行！
基金經理過往業績追蹤
好啦，我知道你們最關心的還是基金經理的歷史業績。畢竟，嘴上說得天花亂墜，不如拿出真金白銀的成績單！以下我幫大家整理了牛偉松先生過去管理的幾支基金的業績，大家可以自行判斷。
方正富邦豐利債券基金：自牛偉松2022年10月10日任職以來，截至2025年3月31日，每個完整年度均實現正收益，投資體驗良好，近1年及近2年回撤水平遠優於同類平均。（數據來源：產品定期報告，截至2025/3/31）
方正富邦添利純債：歷任基金經理眾多，牛偉松自2024年6月11日至今接手管理。具體歷年業績可參考原文數據。
方正富邦恒利：牛偉松自2023年7月25日至今管理。具體歷年業績可參考原文數據。
方正富邦鴻遠債券：牛偉松自2023年7月25日至今管理。具體歷年業績可參考原文數據。
方正富邦穩泓3個月定開債券：牛偉松自2024年6月18日至今管理。具體歷年業績可參考原文數據。
方正富邦均衡精選混合：牛偉松自2024年7月25日至今管理。具體歷年業績可參考原文數據。
重要聲明：基金過往業績並不預示其未來表現。 請各位投資者理性看待，不要盲目追捧。