由 Maximilian CPI数据低于预期？黄金市场并非皆大欢喜
最近黄金市场因为美国CPI数据的公布迎来了一波上涨，不少分析都在说“低于预期，利好黄金”。 但我个人对这种解读方式持保留态度。
数据背后的隐忧
首先，我们要看看这个CPI数据到底“低于预期”在哪儿。 2月份的未季调CPI年率为2.8%，确实比预期的2.89%低了那么一点点，季调后的CPI月率也略低于预期。 但核心CPI年率仍然高达3.1%，高于美联储2%的目标。
这就带来一个问题：通胀真的降温了吗？
如果只是因为季节性因素或者一次性的政策影响，那这种“低于预期”恐怕只是昙花一现。 Stephen Juneau，美银证券的分析师就指出了这一点，他认为特朗普政府的关税政策可能会在未来几个月推高商品成本，使得通胀压力再次上升。
美联储的进退两难
更重要的是，高通胀会限制美联储的降息空间。 试想一下，如果美联储为了应对潜在的经济衰退而选择降息，但通胀却居高不下，那岂不是火上浇油？ 这就如同骑虎难下，政策制定者必须在抑制衰退和控制通胀之间做出艰难的抉择。 这种不确定性，反而是黄金市场最大的风险。
贸易战的阴影
而且，这次CPI数据很大程度上没有反映特朗普政府最近关税行动的全部影响。 特朗普政府的贸易保护主义政策，真的是利好黄金吗？ 我看不见得。
虽然短期内，避险情绪可能会推高金价，但长期来看，贸易战会损害全球经济，导致需求下降，反而不利于黄金等大宗商品。 就拿这次来说，美国对钢铁和铝加征关税，加拿大和欧盟立刻采取了报复措施。 这种“以牙还牙”的贸易战，最终只会两败俱伤。 就像欧盟委员会主席冯德莱恩所说：“让我们的经济承受这样的关税负担不符合我们的共同利益。” （引自路透社相关报道）
地缘政治的变数
地缘政治方面，俄罗斯与乌克兰之间的冲突也给黄金市场带来了不确定性。 有消息称，普京可能会拖延停火协议的达成，以确保为莫斯科争取到最有利的条件。（据知情人士透露） 这意味着冲突可能会持续更长时间，避险情绪虽然会推高金价，但同时也增加了市场的波动性。
技术分析的局限性
最后，我想说说技术分析。 文章中提到，日线和小时级别的技术指标都显示黄金处于上涨趋势，建议日内谨慎维持偏多震荡交易思路。 但技术分析终究只是一种参考，它不能预测未来的走势，更不能代替基本面的分析。 如果只看技术指标，而忽略了通胀、贸易战和地缘政治等因素的影响，那很可能会做出错误的判断。
总而言之，虽然这次CPI数据低于预期，短期内可能会提振金价，但我认为，黄金市场并非一片乐观。 投资者需要更加谨慎，全面分析各种因素，才能做出明智的决策。