由 Maximilian 市场行情回顾与分析
过去一周(12.9-12.15)，基础化工指数涨跌幅为0.00%，同期沪深300指数下跌1.01%。基础化工板块跑赢沪深300指数1.01个百分点，在所有板块中排名第18位。 表现较好的子行业包括有机硅(3.19%)、合成树脂(2.79%)、氟化工(2.54%)、食品及饲料添加剂(2.54%)和民爆制品(2.14%)。值得关注的是，有机硅行业的强劲增长可能与下游产业需求的回暖有关，合成树脂和氟化工的增长则可能受益于特定应用领域的景气度提升。
化工品价格波动
本周化工品价格波动较大。丁二烯(7.14%)、NYMEX天然气(5.22%)、甲醇(4.47%)、国际石脑油(3.86%)和MTBE(3.51%)价格涨幅居前，这可能与供需关系的变化、国际能源价格波动以及季节性因素有关。与之形成对比的是，钛精矿(-6.25%)、烟酰胺(-5.32%)、工业萘(-5.04%)、辛醇(-4.60%)和DMF(-4.57%)价格出现下跌，这可能与市场供过于求、下游需求减弱或替代品竞争加剧等因素有关。 需要进一步分析这些价格波动的具体原因，并结合宏观经济形势进行综合判断。
政策解读及行业影响
中央经济工作会议于12月11日至12日在北京举行。会议强调要坚定信心，实施积极有为的宏观政策，全方位扩大内需，以科技创新引领发展，以改革开放增强内生动力，加大民生保障力度。会议特别提及要综合整治“内卷式”竞争，规范地方政府和企业行为。这对于化工行业而言，是重要的政策信号。 “内卷式”竞争导致资源浪费、效率低下和创新乏力，而中央经济工作会议对“内卷”的重视，表明国家将大力推动化工行业健康可持续发展，抑制恶性竞争，引导行业转型升级。
我们认为，中央经济工作会议对“内卷式”竞争的整治，将有助于化工行业供给侧改革，优化市场竞争环境，最终提升行业盈利水平。 这为化工行业的长期发展创造了良好的政策环境。 企业应该积极响应国家政策号召，加强技术创新，提升产品附加值，增强自身竞争力。
投资策略与建议
基于当前市场形势和政策导向，我们建议关注以下投资方向：
- 制冷剂板块: 三代制冷剂行业供需格局有望再平衡，价格中枢有望持续上行。建议关注金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份等。
- 化纤板块: 建议关注华峰化学、新凤鸣、泰和新材等。
- 优质龙头企业: 建议关注万华化学、华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源等具有竞争优势的龙头企业。
- 轮胎板块: 建议关注赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎等。
- 农化板块: 建议关注亚钾国际、盐湖股份、兴发集团、云天化、扬农化工等。
- 优质成长标的: 建议关注蓝晓科技、圣泉集团、山东赫达等具有高成长潜力的企业。
评级与风险提示
我们维持基础化工行业“增持”评级。 然而，投资者仍需关注原油价格波动、需求不达预期以及宏观经济下行等风险。
免责声明: 本报告仅供参考，不构成投资建议。投资者应独立判断并承担投资风险。