由 Maximilian 近期油价整体维持窄幅震荡，呈现震荡偏弱态势。美联储如期降息25个基点，符合市场预期，但市场对未来降息节奏的担忧导致资产表现略显悲观。
基本面分析: 美国EIA数据显示商业原油库存和库欣库存双双去库，炼厂开工率维持高位，北海现货贴水持续偏强。然而，油价并未出现与月差端同样强劲的表现，市场认为当前的强势格局持续性有限。三大机构对2025年需求增量的预测略有调整，但整体弱供需格局未变。
地缘政治: 近期哈马斯释放的部分停战言论导致油价阶段性回落。长期来看，尽管地缘政治事件频发，但市场关注度下降，原油波动率也随之降低，显示市场对既有地缘风险的“耐受性”增强。未来地缘事件对油价的冲击可能减弱，需关注新的突发事件。
欧佩克产量: 11月初欧佩克会议将220万桶/日的自愿减产延长一个月，10月实际产量因利比亚产量回升而增加，但多数国家产量仍较为克制。
宏观经济: 美联储如期降息25个基点，通胀持续放缓。
战略石油储备(SPR): 美国计划在2025年4月-5月回购240万桶原油，但后续可能因资金问题停止回购，对油价构成利空。
下游需求: 柴油旺季需求依然存在，但暖冬或将抑制需求增长。
页岩油: 上周美国页岩油产量为1360万桶/日，钻机数持平，中长期对产量的提振作用有限。
库欣库存: 库欣库存持续低位，美国原油出口和墨西哥湾炼厂开工率维持高位，短期产量增长有限，库欣低库存或将持续。这或将推高WTI月差。需关注冬季极端天气等突发事件的影响。
价差与持仓: WTI、Brent和SC近次月价差和1-6月价差均有所反弹。WTI基金净多头减少，而Brent基金净多头增加。
总结: 油价震荡偏弱，通胀放缓、地缘风险下降以及库欣低库存是影响油价走势的关键因素。投资者需关注地缘政治风险变化、库欣库存以及未来美联储的货币政策。