由 Maximilian 美债收益率震荡下的黄金迷局：非农数据能否指明方向？
金融市场最近有些让人摸不着头脑。周四，10年期美债收益率就像坐过山车，先是窜上新高，又突然掉头向下。这可苦了黄金，它本身又不产生利息，美债收益率一高，大家自然更愿意买债券，黄金的吸引力就打了折扣。更让人头疼的是，美国就业数据也开始“精分”。一方面，首次申请失业金的人数减少了，说明就业形势还不错；但另一方面，企业计划裁员的人数却大幅增加，预示着未来可能不太妙。这种矛盾的数据，让经济前景变得更加扑朔迷离。
贸易方面，美国政府的政策更是让人一头雾水。加征关税这种事，本来就够让人担忧经济增长放缓了，再加上1月份美国的贸易逆差还创下了历史新高，市场普遍预计美联储今年可能会比之前预想的更大幅度地降息。说实话，美国的贸易政策就像小孩子的脸，说变就变。之前对墨西哥、加拿大和中国加征关税，后来又豁免了汽车制造商的关税，还暂缓了对加拿大和墨西哥的部分关税。结果呢？又开始对加拿大的能源产品征收关税，而且钢铝关税也要生效了。这种反复无常的做法，当然会引起各国的强烈反应。就拿欧盟来说，他们已经明确表示，如果美国真的对欧洲汽车加征关税，他们也会毫不犹豫地采取报复措施（信息来源：路透社，《欧盟准备对美国汽车关税采取报复行动》）。
黄金技术分析：震荡区间待突破，非农或是关键
黄金价格周四的表现也挺闹心。早盘冲高到2926.44美元/盎司后，就一路下跌，最低跌到了2891.09美元/盎司，最终收盘于2910.66美元/盎司。从技术图形上看，黄金价格一直承压于近期的高点位置，之后快速下跌，跌破了震荡区间的下边缘。虽然美盘时段有所反弹，但最终日线还是收阴线。现在的情况是，黄金价格并没有真正突破震荡区间，同时日线和四小时图上的阻力位都集中在2914-2915美元/盎司的区间。所以在没有突破这个位置之前，我个人倾向于看空，目标是震荡区间的下边缘，甚至可能跌破。当然，如果价格能够突破震荡区间的上边缘，那么可能会进一步测试前期的更高点。
这张图（图片已省略）清晰地显示了黄金目前在2890-2930美元/盎司的区间内震荡。在没有突破高点之前，我们应该先关注价格是否会承压。
重点关注：非农数据与地缘政治风险
今天（2025年3月7日，星期五）有很多重要的经济数据和事件需要关注。除了中国的外汇储备和贸易帐数据之外，最重要的就是美国的非农就业数据了。这份数据将在北京时间21:30公布，它将直接影响市场对美联储未来货币政策的预期。如果非农数据表现强劲，可能会降低市场对美联储降息的预期，从而对黄金价格构成压力；反之，如果数据疲软，则可能提振黄金价格。此外，美联储的多位官员，包括理事鲍曼、威廉姆斯、库格勒，以及主席鲍威尔，都将发表讲话，他们的言论可能会提供更多关于美联储政策走向的线索。
当然，除了经济数据之外，地缘政治风险也不容忽视。特别是俄乌局势，仍然是市场关注的焦点。最近有报道称，特朗普总统可能准备以乌克兰与俄罗斯和谈为条件，敲定一项美国和乌克兰之间的矿产协议（信息来源：《华尔街日报》，”Trump Team Floats Ukraine Peace Plan Tied to Mineral Deal”）。如果这个消息属实，那么可能会对俄乌局势产生重大影响，进而影响到黄金价格。
总之，目前金融市场面临着很多不确定性。投资者需要密切关注非农数据、美联储官员的讲话，以及俄乌局势的进展，以便更好地应对市场的波动。在这个充满挑战的时刻，保持冷静和理性，做出明智的投资决策才是最重要的。