由 Maximilian 光伏寒冬下的挣扎：特变电工的利润滑铁卢与豪赌式扩张
特变电工，这只曾经在电力设备领域叱咤风云的老牌劲旅，最近的日子恐怕不太好过。年报一出，直接宣告去年净利润暴跌超65亿，这数字着实让人倒吸一口凉气。要我说，这光伏产业的寒冬，真是让不少企业都尝到了苦头。
“罪魁祸首”：多晶硅与煤炭的双重打击
利润暴跌的“元凶”，特变电工自己也承认了，就是多晶硅和煤炭这两块业务的拉胯。光伏行业供需失衡，多晶硅价格跌破成本线，这直接导致特变电工的多晶硅业务巨亏。再加上煤炭价格下跌，简直是雪上加霜。
更扎心的是，为了应对这种局面，特变电工不得不对相关资产进行减值计提，这一计提，直接计掉了35.6亿。这数字，说实话，看着都肉疼。
你可能会问，这特变电工家大业大，怎么会被这点风浪给掀翻？这就不得不提到它的子公司新特能源了。这新特能源，曾经是全球第三的多晶硅龙头，靠着光伏行业的红利，赚得盆满钵满，也让特变电工跟着风光了一把。
可现在呢？光伏行业不行了，新特能源也跟着遭殃，直接从盈利转为亏损，去年亏了39个亿！这下好了，不仅没能给特变电工带来利润，反而成了拖油瓶。
扩张的野心：是抄底还是豪赌？
按理说，这种时候，企业应该收缩战线，稳扎稳打才对。可特变电工偏不！这边业绩暴跌，那边却大手笔投资不断。又是光伏电站项目，又是煤制天然气项目，又是氧化铝项目，算下来，今年以来已经宣布了超过362亿的投资。
这操作，我只能说，看不懂！
当然，特变电工也有自己的考量。也许他们认为，现在光伏行业正处于低谷，正是抄底的好时机。也许他们觉得，多元化发展才能降低风险，不能把鸡蛋放在同一个篮子里。
但说实话，这种豪赌式的扩张，风险实在太大了。万一光伏行业继续低迷，或者其他项目进展不顺利，那这几百亿的投资，很可能就打了水漂。
分红的“慷慨”：是回馈还是无奈？
在业绩如此惨淡的情况下，特变电工竟然还打算分红12.55亿。这操作，更让人摸不着头脑。
当然，分红是好事，可以回馈股东。但问题是，现在公司都这么困难了，还拿出这么多钱来分红，是不是有点勉强？
更何况，特变电工的资产负债率也在上升，这意味着公司的财务压力也在增大。在这种情况下，还大手笔分红，是不是有点“打肿脸充胖子”的意思？
也许，特变电工是想通过分红来稳定股价，给投资者信心。但这种做法，治标不治本。只有真正提升业绩，才能让投资者重拾信心。
总结：路在何方？
特变电工的困境，不仅仅是它一家企业的问题，而是整个光伏行业面临的挑战。如何在寒冬中生存下去，如何在激烈的竞争中脱颖而出，这是每个光伏企业都需要思考的问题。
对于特变电工来说，光伏业务不能放弃，但也不能过度依赖。多元化发展是趋势，但也不能盲目扩张。如何在两者之间找到平衡点，将决定特变电工未来的命运。